La persistente inflación en la Argentina, que este año alcanzó cifras mensuales no vistas en los últimos 30 años, llevaron a los argentinos a no considerar al peso como mecanismo de ahorro, y elegir al dólar u otras monedas para proteger su capital. En ese escenario, año a año se incrementa el monto de dinero que los ciudadanos guardan fuera del sistema financiero local: la cifra ya supera los US$264.948 millones.
Así lo indicó el Indec hoy, en su informe sobre Balanza de pagos, posición de inversión internacional y deuda externa, correspondiente al segundo trimestre de 2023. Esos $264.948 millones informados comprenden el dinero alojado en cuentas bancarias declaradas en el exterior, los fondos atesorados en cajas de seguridad o los billetes guardados “en el colchón”, tanto en dólares como en otras divisas.
Se trata de una cifra millonaria, que de acuerdo con las estimaciones del organismo estadístico oficial se incrementa trimestre a trimestre, en una dinámica que ilustra la desconfianza que los argentinos mantienen en el peso y en el sistema financiero local.
La cifra marca un crecimiento del 2,7% (US$6973 millones) con relación al número estimado por el Indec un año atrás (US$257.975 millones). Sin embargo, aunque en términos nominales existe una variación positiva, ese incremento se ubica ligeramente por debajo de la inflación registrada en los Estados Unidos (3% interanual en junio). En otras palabras, tuvo una pequeña caída en términos reales.
El dinero guardado fuera del sistema financiero local, contemplado en el informe del Indec dentro del segmento ‘Otras inversiones’ en la Posición de inversión internacional, se incrementó en US$3828 millones con respecto al tercer trimestre de 2022. Eso refleja un incremento del 1,5% con respecto al período anterior.
La dolarización de los ahorros y la salida de fondos del sistema financiero local es una dinámica que se condiciona hace años a la economía argentina y no distingue gobiernos y administraciones. La acumulación de sucesivas crisis económicas, cepos, confiscaciones de depósitos, inflación, cambios de moneda, déficit fiscal, emisión y pérdida del poder adquisitivo configuraron un escenario de desconfianza hacia el sistema financiero local y de debilitamiento del peso, que para muchos no cumple con su función de resguardo de valor y refugio para los ahorros.
Mientras la inflación alcanzó este año su pico desde la última hiperinflación -tras el 12,4% de agosto, llegó al 124,4% en 12 meses- los argentinos intentan huir de la moneda local para evitar que la aceleración inflacionaria erosione el poder adquisitivo de sus ahorros.
De esta manera, el peso es usado para concretar pagos y transacciones cotidianas (aunque algunas operaciones, como la compraventa de propiedades, se cotiza y se realiza en dólares), y perdió su rol como reserva de valor. En consecuencia, muchos de quienes tienen capacidad de ahorro recurren al dólar u otras divisas para intentar cuidar su capital.
El crecimiento del stock de ahorros fuera del sistema local cobra mayor peso cuando se coteja ese dato con otras variables de la economía. Por ejemplo, la cifra informada hoy por el Indec es casi 10 veces al total de reservas brutas que hoy tiene el Banco Central (BCRA): al cierre de ayer se ubicaron en US$27.055 millones, según reflejan los datos del organismo.
“La acumulación de activos externos que quedan por fuera del sistema tiene larga data, por lo que la cifra actual, si bien es significativa, no es más que un reflejo de la continuidad de la debilidad en la demanda de pesos. Esto es en un contexto donde la inestabilidad macroeconómica es la norma más que la excepción, situación que se plasma en una desconfianza en los activos locales en un contexto de tasas reales sistemáticamente negativas dada la escalada de los precios”, dice Milagros Suardi, economista de la consultora Eco Go.
“El fenómeno que se fue profundizando con el correr de los años en tanto la economía convive con una restricción a la compra de dólares oficiales y una elevada brecha cambiaria frente a un BCRA que hace malabares para conservar sus reservas. En el fondo, es un problema de desconfianza, en una economía que no crece, que no tiene crédito en pesos y menos en dólares, y que es a su vez un determinante para la imposibilidad de crecer”, agrega la analista.
El informe del Indec contempla otros segmentos en los cuales los argentinos mantienen sus ahorros, también en activos o instrumentos fuera del país. De acuerdo con lo publicado hoy, en el concepto de “Inversión directa” (bienes, propiedades u otros activos físicos) los argentinos tenían declarados a fin del segundo trimestre del año US$47.206 millones. En comparación con igual trimestre de 2022, ese stock se incrementó en US$3854 millones (8,9%).
En tanto, la categoría “Inversiones de cartera”, que contempla títulos públicos, acciones y otros instrumentos financieros, concentra unos US$84.456 millones. Se trata de un incremento interanual del 11,9%.
